浙江鼎力是国内高空作业龙头（根据有关标准规定，凡在坠落高度基准面2米及以上、有可能坠落的高处进行作业，都称为高处作业），2019年全球销售额排名第6，内资第一。主要营业产品为剪叉式和臂式高空作业平台。

  高空作业平台在欧美成熟市场已推广将近50年，已经是一个成熟的行业。现国外需求以更新为主，新增为辅。2019年美国高空作业平台平均服役年限为5年，年化复合增长仅5%。

  2.据统计，脚手架在建筑工程中的边际成本有其边界点，凡高度大于8-10米，随着高度的升高，高空作业平台的成本不变，而传统脚手架安全和成本问题都远差于高空作业平台。

  我国在最近几年的高空作业平台的发展也是极其迅速，2014-2019年5年化复合增长56%，截止2019年底，我国国内高空作业平台保有量仅17万台左右，但相对于美国65.8万台、欧洲30.8万台的保有量，我国设备保有量仍处于较低水平。

  基于国内外高空作业平台市场的不同发展的新趋势，鼎力在2011-2018年国外营收一直大于国内，直到2018年，伴随着贸易摩擦和国内市场需求的增大，2019年国内营收才大于国外，公司是为数不多在国外与国际巨头充分竞争后再转入国内市场的公司。

  公司的产品质量已经受到国内外下游厂商的广泛认可，基于产品的原因，公司的的下游客户主要为租赁商，以国内最大的租赁商宏信设备（国内市占率67%）为例，鼎力是第一家进入其采购名单的剪叉高空作业平台内资品牌。

  相较于国外龙头特雷克斯：以全球高空作业平台巨头特雷克斯为例，由于产业业务较多，基于其2002-2014披露的细分数据，其高空作业平台毛利率最高为27.71%（2007年），最低时仅有1.14（2009年），而浙江鼎力毛利率长年稳定在30%-40%区间。

  据国元证券测算：2019年特雷克斯高空平台业务的营业利润率和综合营业利润率分别为7.19%和5.84%，而浙江鼎力高空平台业务营业利润率达38.19%。

  先发优势显著：因为下游客户主要为租赁商的原因，其客户最为注重的是设备质量、售后服务、残值率等因素。首先安全是毋庸置疑的，使用者更会去考虑一些有着品牌效应的产品。而残值率，即产品使用的时间到期时最后回收价格时占成本的比例，鼎力4年的二手车设备残值率约50%，8年后残值率40%，远优于国内竞争对手。且公司的臂式新产品采用家族模块式设计，90%的结构件通用，明显降低了租赁商的维修成本，大幅度的提升了公司产品的吸引力。

  基于不同的测算方式有不同的结果，上面提到，截止2019年底，我国国内高空作业平台保有量仅17万台左右，欧洲30.8万台，美国65.8万台。

  若以单位建筑业增加值设备保有密度为衡量标准，参照美国水平，我国国内高空作业平台保有量有望达76万台，潜在成长空间约5倍。

  当然基于国情的不同的无法简单的类比，欧美等成熟国家经过将近50年的发展才到达当前的保有密度，国外的替代性需求也有一定的可能助力鼎力的业绩增长，鼎力在外国的市场占有率仍比较小，此类高空作业平台平均使用年数的限制为5年左右，鼎力在国外的市场占有率也是在逐步扩张，虽然基于国内行业的大发展，鼎立已经将发展重心转移至国内，但是国外的份额也是在持续扩张。

  以浙江鼎力2019年数据为例，臂式平台单价36.1万，剪叉式平台平均单价6.9万，臂式平台是剪叉式的5.23倍，着眼全球来看，2019年臂式平台保有量约30%，其价值量占比70%。

  2019年北美高空作业平台臂式占有率39%，我国臂式平台占有率仅30%。但是基数相差甚远，若按照高空作业平台潜在增长率5倍计算，未来臂式平台增长率有7-8倍增长空间。

  根据Grand View Research的统计，臂式平台销售额占2019年美国高空作业市场总销售额的66%，预计未来美国臂式高空作业平台销售占比将维持在65%左右。

  2019年臂式高空作业平台的销售仅占鼎力销售总价值的13%。而在2020年5月18日，鼎力浙江鼎力与宏信签署关于臂式高空作业平台采购的战略合作协议，预计未来鼎力此块业绩将快速放量。且笔者在宏信官网观察到，鼎立与国外巨头相同型号的机器租赁价格完全相同，丝毫不弱于国外。

  总结：安全和成本两大因素极大驱动了国内高空作业平台的发展，而鼎力作为在国外与国际巨头充分竞争后的国内高空作业龙头，将会受益于国内高空平台作业的大发展。长久来看，国内保有量肯定会超越美国。而国外的的成熟市场替代性需求也会给鼎力带来不错的利润。公司今年以来股价翻倍还不止，且在过去五年行业年化56%增长的趋势下，相较于国外的保有密度来看，国内仍然还有5倍的增长空间。标签：* 特此声明1.凡标注明确来源中国工程机械商贸网”的所有文字、图片和音视频资料，版权均属中国工程机械商贸网所有。若需转载需注明新闻来源及链接，违者本网将依照法律来追究责任。

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